本記事では、2025年11月の為替市況について解説いたします。
テクニカル分析も重要ですが、FXは外貨と外貨の両替による取引で損益が発生します。
そのため週間レポートは、通貨の売買を促すきっかけとなるファンダメンタルズ（経済/金融の流れ）中心の見解となります。
各週の相場状況・重要トピックスについて解説します。
2025年11月3日～7日
①（月）ドル安
- ISM製造業景況指数
- 予想49.4 結果48.7（前回49.1）
- 瞬間的ですがドル円は下落する
②（月）横ばいの動き
- 要人発言
- タカ派色が強い内容
- インフレ率は依然として目標を上回っている
- これを低下させる必要がある
③（火）豪ドル安
- RBA政策金利
- 結果：据え置き（360bp）
- 事前予想がタカ派だっただけに今回の結果
- インフレ予想に関して大幅に上昇
④（火）ポンド安
- リーブス英財務相
- 世界的に政府の借入コストが上昇している
- インフレ率の低下が予想よりも遅れている
- 国内の生産性は予想よりも低い状態にある
- 英国の財政悪化懸念
⑤（水）円高
- 三村財務官
- 最近の円の動き、ファンダメンタルズから外れる
- 円ロングポジション、夏以降は縮小している
- 日米の金利差から想定される水準からは乖離している
⑥（水）ドル高
- 経済指標
- ADP：予想+2.8万人 結果+4.2万人（前回-3.2万人→-2.9万人）
- ISM（サービス）：予想50.8 結果52.4（前回50.0）
- 強い結果でドル円が上昇
- ドル円154円台に回帰
⑦（木）ポンド安
- BOE政策金利
- 9人の政策委員が5対4で据え置き
- 反対4人は「0.25％ポイント引き下げ」
- 「近くて12月の引き下げがあり得る」という思惑
- そこまで乱高下せず
⑧（木）株安・ドル安
- チャレンジャー人員削減予定数
- 予想-25.8% 結果+175.3%
- 10月の米人員削減発表15万3074人
- 過去20年余りで最多
- 人工知能（AI）の浸透による産業構造の変化
- コスト削減の加速
⑨（金）ドル安
- ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）
- 予想53.1 結果50.3（前回53.6）
- 1年先期待インフレ：予想4.6% 結果4.6％（前回4.6%）
- 5年先期待インフレ：予想3.7% 結果3.9％（前回3.7%）
- 3年ぶりの低水準
⑩（金）株高
- 政府閉鎖解除への期待
- 両党がやり取りしているという事実
先週の為替相場は、米国の経済指標の結果に振らされる動きとなり、ドル円に関してはレンジ相場の動きとなりました。
ドル円の値幅は1.66円（166pips）となり、現在は153.419円付近を推移しています。
では先週のおさらいになりますが、「ドル円の動き」についてまとめていきます。
米国の経済指標の結果
火曜日の下落要因
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-11-04/T56HKTGP493400
【片山財務相】
- （為替ついて）一方的で急激な動きがみられる
- （為替ついて）高い緊張感をもって見極めている
この影響を受け、ドル円は下落。
円買いが加速しました。
円安牽制の発言内容になり、ドル円に関しては失速する流れとなり、時間外の米10年債利回りが4.09％台まで低下したことも重しとなってドル円は153.690円まで下落。
154円台が壁になるのか引き続き注目とされています。
水曜日の上昇要因
https://jp.reuters.com/markets/japan/43RIOUOWW5IITOJFWDJFDYE2OI-2025-11-05/
【ADP雇用統計】
- 予想+2.8万人 結果+4.2万人（前回-3.2万人→-2.9万人）
この影響を受け、ドル円は上昇することになりました。
前月までは2カ月連続で減少していましたが、雇用市場にいくらか安定が戻った可能性を示唆しました。
賃金上昇も、在職者で年率＋4.5％、転職者で＋6.7％と、僅かな変化ながら前年並み水準を維持しています。
ただし「雇用増＝十分な回復」とも言えず、雇用増の内訳を見ると、教育・保健、貿易／輸送／ユーティリティが主で、プロフェッショナル・ビジネスサービス、情報、レジャー・ホスピタリティでは雇用減少が続いています。
そして続いて以下の経済指標も発表されます。
https://jp.reuters.com/markets/japan/43RIOUOWW5IITOJFWDJFDYE2OI-2025-11-05/
【ISM非製造業景況指数】
- 予想50.8 結果52.4（前回50.0）
新規受注指数（New Orders）が56.2％と大きく上昇し、活動指数（Business Activity）も54.3％へ上昇しています。
一方で雇用指数（Employment Index）は48.2％と依然50を下回っており、サービス部門でも採用抑制が残ることが読み取れます。
そして入力コスト（Prices Paid Index）も70.0％と高水準で、インフレ圧力が根強いことが示されています。
内訳は以下になります。
「ADP雇用増加」と「ISMサービスPMI上振れ」は共に 予想を上回る結果 であり、米国経済の一部で「想定よりマシ」という評価が出ています。
この影響で、ドル円に関しては154円台に回復することになりました。
木曜日の下落要因
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-11-06/T5ARLMGQ1YQV00
【チャレンジャー人員削減予定数】
- 予想-25.8% 結果+175.3%
10月の米人員削減発表15万3074人と、同月として過去20年余りで最多となりました。
かなり人員削減がされているとのことで、「雇用悪化が懸念」で、一気にリスクオフの動きとなりました。
人工知能（AI）の浸透による産業構造の変化と、コスト削減の加速が背景にあると言われています。
チャレンジャーは「一部の業界ではパンデミック期の採用ブームの反動が起きているが、主因はAI導入の進展、個人消費や企業支出の減速、コスト上昇だ。これらが経費削減や採用凍結につながっている」と指摘しました。
上記のような3日間の材料にて動きがあり、ドル円に関してはレンジ相場の1週間が続きました。
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